مبانی معاملهٔ اسعار

• قراردادهای نرخ‌گذاری
• خرید و فروش در بازار اسعار
• ردهٔ نقدشوندگی جفت‌ها
• پیپ، اسپرد و فیگر
• انواع سفارش
• محاسبهٔ مفاد و ضرر
• رول

• گردش بازار اسعار در سال ۲۰۱۶ به‌طور میانگین روزانه ۵٫۱ تریلیون دالر بود (بانک تسویهٔ بین‌المللی)، که ۲٫۰ تریلیون آن نقدی بود، همان محصولی که این دوره دربارهٔ آن است. نقدی یعنی اسعاری که برای تصفیهٔ فوری (یک تا دو روز) معامله می‌شود.
• قرارداد نرخ‌گذاری از یک اولویت ثابت پیروی می‌کند: یورو، پوند، دالر آسترالیا، دالر نیوزیلند، دالر امریکا، دالر کانادا، فرانک، ین. پول با رتبهٔ بالاتر همیشه صورت کسر است. هرگز یک جفت را وارونه نکنید.
• شما همیشه خریدار یا فروشندهٔ پول نخست هستید. صعودی بودن نسبت به دالر کانادا یعنی فروش USDCAD. هر معاملهٔ اسعار هم یک خرید است و هم یک فروش.
• به جفت‌های نقدشونده بچسپید. ۸۸ فیصد تمام معاملات در یک طرف خود دالر امریکا دارند. تنها EURUSD ۲۳ فیصد حجم روزانه است.
• یک پیپ برابر ۰٫۰۰۰۱ در بیشتر جفت‌ها و ۰٫۰۱ در جفت‌های ین است. «فیگر» بخش بزرگ و گرد نرخ است که معمولاً هنگام گفتن حذف می‌شود.
• اسپردها به‌شکل بی‌رحمانه‌ای مرکب می‌شوند: چهار معاملهٔ رفت‌وبرگشت یک‌میلیون دالری در روز با یک پیپ اضافه، سالانه ۲۰۰٬۰۰۰ دالر هزینه دارد. بازار اسعار یک بازی مجموع‌منفی است.
• انواع سفارش: نرخ خطرپذیر، محدود (حد مفاد)، اگر-انجام-شد، حلقه، حد ضرر، OCO، بازار/به بهترین شکل، بدتر-نه-از، نرخ دوطرفه، TWAP/VWAP، کوه یخ، و استخر تاریک.
• مفاد و ضرر به پول مخرج حساب می‌شود، و سپس اگر مخرج دالر نباشد به دالر تبدیل می‌گردد. اگر موقعیت شبانه نگه داشته شود، رول را هم بیفزایید.

بر پایهٔ گزارش بانک تسویهٔ بین‌المللی، گردش بازار اسعار در سال ۲۰۱۶ به‌طور میانگین ۵٫۱ تریلیون دالر در روز بود، که از ۴ تریلیون در ۲۰۱۰ و ۳٫۳ تریلیون در ۲۰۰۷ بالاتر رفته است. از این میان، ۲٫۰ تریلیون اسعار نقدی بود، یعنی اسعاری که برای تصفیهٔ فوری، در یک یا دو روز، معامله می‌شود، و تنها محصولی است که این دوره به آن می‌پردازد.

اسعار را می‌توان از راه فوروارد و فیوچرز هم معامله کرد: معامله همین حالا انجام می‌شود اما در یک تاریخ آینده تصفیه می‌گردد. تفاوت اصلی این است که نرخ‌های فوروارد به‌شکل محسوسی به نرخ بهرهٔ دو کشور بستگی دارند، در حالی که نقدی یک معاملهٔ سادهٔ خالص است که به تفاوت نرخ بهرهٔ آینده وابسته نیست.

۸۸ فیصد تمام معاملات اسعار در یک طرف خود دالر امریکا دارند. باقی در جفت‌های متقاطع مانند AUDJPY، EURCAD یا NZDJPY انجام می‌شود. یک روند چشمگیر در هر نظرسنجی این است که حجم یوان چین پیوسته در حال افزایش است.

هر نرخ تبادله یک صورت و یک مخرج دارد. در نظر، هر جفتی می‌تواند به شیوهٔ امریکایی (دالر در مخرج، مثلاً EURUSD) یا اروپایی (دالر در صورت، مثلاً USDJPY) نرخ‌گذاری شود، اما در عمل برای هر جفت یک قرارداد استندرد وجود دارد. همیشه به آن پابند بمانید.

جفت‌های استندرد همیشه پول با رتبهٔ بالاتر را در بالا می‌گذارند: EURAUD، GBPCHF، NZDCAD، CADJPY. این قرارداد در اصل بازتاب استفاده از قوی‌ترین پول به‌عنوان صورت بود، اما با آمدن یورو و گذشت زمان تکامل یافته است.

جهت همیشه بر حسب صورت بیان می‌شود. صعودی روی یورو و نزولی روی دالر ← خرید EURUSD. صعودی روی دالر آسترالیا ← خرید AUDUSD. اما وقتی مخرج دالر نباشد، همه‌چیز وارونه می‌شود: صعودی روی دالر کانادا ← فروش USDCAD.

خرید یعنی چیزی را در اختیار دارید و شرط می‌بندید قیمتش بالا می‌رود؛ فروش یعنی چیزی را که ندارید فروخته‌اید و انتظار افت آن را دارید. در بازار اسعار هر معامله هم خرید است و هم فروش، شما همیشه یک پول را می‌فروشید و پول دیگری می‌خرید. خرید EURUSD یعنی یورو دارید و دالر بدهکار هستید. وقتی موقعیت را می‌بندید، بدون موقعیت می‌شوید.

معامله‌گران کوتاه‌مدت نیازی به وسواس در این باره ندارند: «من تقریباً هرگز به رول فکر نمی‌کنم، چون برای معامله‌گران کوتاه‌مدت تقریباً بی‌معناست.» در جهانی با نرخ‌های بهرهٔ بسیار پایین، اهمیت چندانی ندارد، هرچند پیش از ۲۰۰۷ گاهی حتی در معاملات درون‌روزی هم اهمیت داشت.

برای معامله‌گران کوتاه‌مدت اسعار، عموماً بهتر است روی نقدشونده‌ترین جفت‌ها تمرکز کنند. هزینه‌های معامله پایین است، آموختن‌شان آسان‌تر است، و اسپردهای فشرده یعنی مفاد بیشتر برای شما و کمتر برای هر بانک یا پلتفرم خردی که با آن معامله می‌کنید.

هر جفت دیگری را می‌توان از روی این‌ها مثلث‌بندی کرد. برای CHFSEK بازار مستقیمی وجود ندارد، پس خرید آن یعنی خرید EURSEK و فروش EURCHF به مقدار برابر. برخی شبکه‌ها در جفت‌های کم‌نقدشونده‌تر مانند CADJPY نقدشوندگی عرضه می‌کنند، اما آن نقدشوندگی هم عموماً از USDCAD و USDJPY مثلث‌بندی شده است، پس معاملهٔ CADJPY در اصل انجام یک معاملهٔ USDCAD و یک معاملهٔ USDJPY است.

آیا طلا یک پول است؟ آیا بیت‌کوین پول است؟

XAU کد سه‌حرفی طلاست و طلا روی EBS معامله می‌شود. این بحث بیشتر لفظی است، طلا جایی روی این طیف می‌نشیند، یک دورگهٔ پول و کالا. عملاً آن را یک پول کم‌نقدشونده بدانید که می‌توان آن را در برابر دیگران متقاطع کرد (XAUJPY و EURXAU برای فکر کردن کاملاً معقول‌اند، هرچند نقدشوندگی‌شان معمولاً برای معامله بسیار بد است). بهتر است طلا را به‌عنوان یک شاخص بی‌نهایت مهم زیر نظر بگیرید اما از معامله‌اش خودداری کنید، چون رفتارش با بیشتر اسعار بسیار فرق دارد.

بیت‌کوین: «پاسخ کوتاه، نه است.» بیش از حد پرنوسان و بیش از حد ناکارآمد است که وسیلهٔ تبادله باشد، بیشتر تاجران نمی‌خواهند با چیزی پرداخت شوند که به‌طور منظم در یک روز ۱۰ فیصد حرکت می‌کند. در بهترین حالت برای هواداران رمزارز، شاید در پایان یک ذخیرهٔ ارزش مهم شود، اما یک دارایی است، نه یک پول.

این بازار به‌شدت غیرمتمرکز است و به دو بخش خرد (افراد، مقادیر کوچک‌تر) و عمده (شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران و بانک‌ها، معاملات بزرگ‌تر) تقسیم می‌شود. اسپردهای عمده باریک‌تر اند، هرچند این دو با افزایش شفافیت به هم نزدیک شده‌اند.

اسپرد تفاوت میان جایی است که یک دلال می‌خرد و جایی که می‌فروشد. در یک صرافی میدان هوایی می‌تواند ۵۰۰ پیپ باز باشد (خرید USDCAD در ۱٫۰۱۰۰، فروش در ۱٫۰۶۰۰). در یک بانک، نرخ ۱٫۰۳۵۵/۱٫۰۳۵۶ روی ۳ میلیون USDCAD یک اسپرد یک‌پیپی است.

نرخ‌ها معمولاً به‌صورت ۱٫۰۳۵۵/۵۶ نشان داده می‌شوند، و «یک-او-سه، پنجاه‌وپنج، پنجاه‌وشش» خوانده می‌شوند. فیگر بزرگ (یا فقط «فیگر») همان بخش ۱٫۰۳ است؛ حرفه‌ای‌ها آن را حذف می‌کنند چون همه می‌دانند و در شرایط عادی به‌سرعت تغییر نمی‌کند. پس USDCAD فقط «۵۵/۵۶» است. اگر USDCAD برابر ۱٫۰۳۰۰/۰۵ باشد، می‌گویید «دالر-کد، فیگر، پنج»، که فیگر همان نرخ خرید ۰۰ است و پنج نرخ فروش ۰۵.

چرا بازار اسعار یک بازی مجموع‌منفی است

بسیار کم پیش می‌آید که برای معاملات اسعار کمیشن گرفته شود. دیدن اسپرد از دیدن حق‌الزحمهٔ کارگزاری سهام دشوارتر است، اما درست به همان اندازه واقعی است. حساب آن چنین است:

و این یک معامله‌گر نه‌چندان فعال است (چهار معامله در روز) با اسپردهای فشرده. تفاوت میان یک اسپرد یک‌پیپی و دوپیپی، سالانه ۲۰۰٬۰۰۰ دالر برای این معامله‌گر هزینه دارد.

نقدشوندگی و معاملات به‌شکل غیرمتمرکز انجام می‌شوند، در حالی که بانک‌ها، بروکرها و شبکه‌های ارتباط الکترونیکی برای تعیین قیمت با هم در تعامل‌اند. در بازار اسعار، یک شبکهٔ الکترونیکی پلتفرم معاملاتی یا بروکر الکترونیکی‌ای است که نرخ‌های خرید و فروش را در خود جای می‌دهد و در سراسر جهان پخش می‌کند. قلب بازار دو شبکهٔ اصلی است، EBS و رویترز، که نرخ‌های‌شان هنوز بازار اصلی شمرده می‌شود، هرچند به‌آرامی سهم خود را به پلتفرم‌های تازه‌تری مانند Hotspot، Currenex، FXALL، FXConnect و ParFX می‌بازند.

نرخ‌ها در شبکه‌های مختلف ناگزیر بسیار شبیه هم‌اند، چون الگوریتم‌ها هر اختلافی را آربیتراژ می‌کنند. اگر EBS خریدار ۳۲ باشد و رویترز فروشندهٔ ۳۱، یک الگوریتم هم‌زمان در ۳۲ می‌فروشد و در ۳۱ می‌خرد و مفاد بدون خطر می‌گیرد، و پس از آن، دو پلتفرم دیگر هم‌پوشانی ندارند.

بانک‌ها بر پایهٔ آنچه شبکه‌ها نشان می‌دهند نرخ پخش می‌کنند؛ پلتفرم‌های خرد هم بر پایهٔ جریان‌های بانکی به معامله‌گران خرد نرخ می‌دهند. این یک اکوسیستم به‌هم‌پیوسته است. جریان‌ها اغلب هم‌پوشانی دارند اما به‌ندرت یکدیگر را قطع می‌کنند: بارکلیز می‌تواند ۲۳/۲۶ نشان دهد در حالی که دویچه ۲۵/۲۸ می‌دهد (هم‌پوشان، مشکلی نیست). اگر دویچه به ۲۷/۳۰ می‌رفت در حالی که بارکلیز روی ۲۳/۲۶ می‌ماند، کسی در ۲۷ به دویچه می‌فروخت و در ۲۶ از بارکلیز می‌خرید و یک پیپ بدون خطر می‌گرفت، و آن تقاطع از بین می‌رفت.

بسیاری از انواع سفارش در بازار اسعار آیینهٔ بازار سهام‌اند، اما چند نوع ویژهٔ همین بازار است. توصیه این است که همه را بشناسید و مراقب پیدا شدن انواع تازه هم باشید، روش‌های اجرا پیوسته در حال تکامل‌اند.

نرخ خطرپذیر (عبور از اسپرد / انتقال خطر)

رایج‌ترین راه معاملهٔ اسعار در هر دو بخش خرد و عمده. به آن «زدن به نرخ خرید» یا «پرداختن نرخ فروش» هم می‌گویند. یک ماشین به شما نرخ ۱٫۳۸۱۷/۱۹ در EURUSD نشان می‌دهد؛ شما نرخ فروش را می‌پردازید و در ۱۹ خریدار می‌شوید. پرداختن نرخ فروش = خرید (سمت راست). زدن به نرخ خرید = فروش (سمت چپ).

پاک و آسان: بی‌درنگ موقعیت دلخواه خود را در قیمتی معلوم می‌گیرید. در درازمدت، معامله کردن همیشگی روی نرخ‌های خطرپذیر برای بانک‌های بازارساز و پلتفرم‌ها مفاد می‌سازد، اما روشی ساده و کارآمد برای معامله است، به‌ویژه برای تازه‌کاران.

معامله‌گر آن طرف، بازارساز است. سناریوی ایده‌آل او این است که بارها و بارها در نرخ خرید به او بزنند و نرخ فروشش را بپردازند و او اسپرد را جمع کند. در واقعیت خطر معناداری وجود دارد: قیمت‌ها ثابت نیستند و معامله‌گران گله‌وار حرکت می‌کنند و ناترازی‌های بزرگ می‌سازند. بازارسازان هم خطر نقدشوندگی را به دوش می‌کشند (اینکه بازار هنگام بستن موقعیت‌شان چقدر حرکت می‌کند، یعنی «ردپای» معامله) و هم خطر بازار را (اگر شما در ۴۵ به آن‌ها بفروشید و بازار بی‌درنگ تا ۲۵ فرو بریزد، ضرر از جیب آن‌ها می‌رود، نه شما).

سفارش محدود (حد مفاد)

در یک سطح مشخص گذاشته می‌شود و تنها وقتی فعال می‌گردد که بازار به آن سطح برسد یا از آن بگذرد. EURUSD برابر ۱٫۳۸۲۰/۲۲ است و شما می‌خواهید در ۱٫۳۸۱۵ بخرید، پس «یک نرخ خرید می‌گذارید». هنگام فروش، «یک نرخ فروش می‌گذارید».

مزیت: از اسپرد عبور نمی‌کنید. عیب: هیچ تضمینی برای پر شدن نیست. اگر EURUSD مستقیماً از ۱٫۳۸۲۰ به ۱٫۳۸۹۰ برود، تمام حرکت را از دست می‌دهید.

بهترین حالت وقتی است که عجله ندارید و انتظار حرکت زیادی هم ندارید، یا نقطهٔ ورود مشخصی در ذهن دارید. چون در بازار اسعار حجم عظیمی از حرکت ریز و تصادفی وجود دارد (نوسان خرید/فروش)، احتمال پر شدن نزدیک بازار بلند است. هرقدر پول کم‌نقدشونده‌تر باشد، این انتخاب مهم‌تر می‌شود: در جفت‌های کم‌نقدشونده با گذاشتن نرخ بیشتر به‌دست می‌آورید (اسپرد بازتر) اما احتمال پر شدن‌تان کمتر است (نوسان کمتر).

سفارش‌های اگر-انجام-شد و حلقه

سفارش اگر-انجام-شد یک سفارش محدود است که پس از اجرا، سفارش دیگری می‌سازد. «۲۰ میلیون AUDUSD در ۰٫۷۲۹۹ بفروش، و اگر انجام شد، حد ضرر در ۰٫۷۳۳۶.»

سفارش حلقه مشابه است اما بارها و بارها سفارش‌های محدود تازه می‌سازد. «۱۰ میلیون USDCAD در ۱٫۳۱۲۵ بخر؛ حلقه: ۱۰ میلیون در ۱٫۳۱۶۵ بفروش.» تا زمانی که بازار همکاری کند، پیوسته در ۱٫۳۱۲۵ می‌خرید و در ۱٫۳۱۶۵ می‌فروشید. سفارش‌های حلقه را معمولاً معامله‌گرانی به کار می‌برند که آپشن در اختیار دارند.

حد ضرر (و ورود با حد ضرر)

سفارشی برای خرید در قیمت بالاتر یا فروش در قیمت پایین‌تر، در صورتی که قیمت به سطح معینی برسد، کلید مدیریت درست خطر. فرض کنید ۱۰ میلیون یورو را از ۱٫۳۸۲۵ خریده‌اید و ایده زیر ۱٫۳۷۸۰ باطل می‌شود: این یعنی ۴۵ پیپ × ۱٬۰۰۰ دالر در هر پیپ = ۴۵٬۰۰۰ دالر در معرض خطر. پس بگذارید: «حد ضرر، فروش ۱۰ میلیون EURUSD در ۱٫۳۷۸۰».

این نرخ تضمین‌شده نیست، حد ضرر پس از فعال شدن به یک سفارش بازار تبدیل می‌شود. لغزش استندرد در جفت‌های عمده ۱ تا ۳ پیپ است، اما در بازارهای تند به‌شدت فرق می‌کند.

حد ضررها می‌توانند موقعیت باز هم بکنند. معامله‌گری که باور دارد شکست زیر ۱٫۱۳۰۰ سقوط EURUSD را شتاب می‌دهد، می‌تواند یک ورود با حد ضرر بگذارد تا هنگام معاملهٔ ۱٫۱۳۰۰ فروشنده شود.

سفارش OCO (یکی دیگری را لغو می‌کند)

فرستادن هم‌زمان یک حد مفاد و یک حد ضرر برای یک موقعیت؛ وقتی یکی اجرا شود، دیگری لغو می‌گردد. عادت درست: هر وقت موقعیت باز دارید و از میز کار دور می‌شوید، یک OCO بگذارید تا هر دو سطح زیر نظر باشند.

سفارش بازار / «به بهترین شکل»

بیشتر برای معاملات بزرگ عمده به کار می‌رود. مشتری به یک بانک سفارش می‌دهد مقدار بزرگی را به بهترین شکلی که بازارساز صلاح می‌داند اجرا کند، و به او اجازه می‌دهد نقدشوندگی را بسنجد و سفارش را در طول زمان پیش ببرد تا اثر بازار کمینه شود. وقتی به طرف مقابل اعتماد دارید، روشی کارآمد است.

نرخ «بدتر نه از»

تنها در بخش عمده. مشتری از یک بانک نرخ «بدتر نه از» او را روی یک معاملهٔ بسیار بزرگ می‌پرسد، مثلاً یک شرکت باید ۲۰۰ میلیون AUDUSD بفروشد اما می‌ترسد بازار خلاف او حرکت کند، پس سفارش بازار نمی‌دهد. بانک یک نرخ «در بدترین حالت» می‌دهد؛ اگر اجرای واقعی به‌مراتب بهتر باشد، بانک آن بهبود را با مشتری تقسیم می‌کند. این روش میان نرخ خطرپذیر و «به بهترین شکل» می‌نشیند.

نرخ دوطرفه

مشتری از بانک می‌خواهد هم نرخ خرید و هم نرخ فروش را روی مقدار معینی نشان دهد. بانک نمی‌داند مشتری به کدام سو خواهد رفت، پس هر دو طرف را نشان می‌دهد. اسپردها بسته به ساعت روز، مهارت بازارساز و شرایط فرق می‌کنند، بازار تند اسپرد بازتری می‌گیرد.

مثال از کتاب: یک شرکت باید ۱۳۰ میلیون NZDUSD را در بازاری پرجهش بفروشد. بازار حدود ۰٫۶۶۴۴ است. بازارساز اسپرد مناسب را ۱۰ واحد می‌سنجد و ۰٫۶۶۴۰/۰٫۶۶۵۰ نشان می‌دهد. مدیر مالی می‌گوید «مال تو در ۰٫۶۶۴۰»، «مال تو» اصطلاح بازار اسعار برای می‌فروشم است، و «مال من» یعنی می‌خرم. حالا خطر به‌طور کامل به بانک منتقل شده است.

TWAP و VWAP

TWAP یعنی میانگین قیمت وزنی بر اساس زمان؛ VWAP یعنی میانگین قیمت وزنی بر اساس حجم. این‌ها سفارش‌های الگوریتمی‌اند که یک سفارش بزرگ را به تکه‌ها می‌شکنند و در یک بازهٔ زمانی اجرا می‌کنند. قالب کلی چنین است: X مقدار از جفت مورد نظر را در Y دقیقه با قیمت محدود Z بخر (یا بفروش).

«۱۰۰ واحد USDCAD را در ۱۰ دقیقه با قیمت محدود ۱٫۱۰۱۷ بخر» تا زمانی که این جفت زیر ۱٫۱۰۱۷ بماند، تقریباً ۱۰ واحد در دقیقه می‌خرد؛ اگر از آن بالاتر برود، الگوریتم خاموش می‌شود و منتظر می‌ماند.

مزیت: ردپای بسیار کم در بازار. عیب: وقت می‌گیرد، پس بازار می‌تواند به‌شدت خلاف اجرا حرکت کند، یک خطر بازار واقعی، و ممکن است سفارش هرگز کامل نشود. وقتی ایده‌آل است که بازار حرکت نمی‌کند یا انتظار دارید به سود معامله شناور شود. اگر باید بخرید و انتظار یک صعود زودهنگام دارید، TWAP ایدهٔ بدی است، یک نرخ انتقال خطر بگیرید یا «به بهترین شکل» معامله کنید.

تفاوت VWAP در این است که اندازهٔ تکه‌ها با حجم در حال معامله هماهنگ می‌شود، پس وقتی نقدشوندگی بلند است فعال‌تر معامله می‌کند. نتایج عموماً مشابه است.

سفارش‌های کوه یخ

سفارش‌های محدود ویژهٔ بخش عمده که مقدار کوچکی نشان می‌دهند اما به‌طور خودکار تازه می‌شوند تا مقدار بزرگ‌تری پر شود. بازارساز NZDUSD که ۱۳۰ میلیون در دست دارد، می‌خواهد ۵۰ میلیون را در ۰٫۶۶۴۵ بفروشد بدون آنکه بازار را بترساند، پس هر بار بخش‌های ۵ میلیونی نشان می‌دهد.

هزینهٔ پنهان: پس از هر بخش، هر کس دیگری که در همان سطح می‌فروشد جلوتر از شما می‌رود، شما به انتهای صف می‌روید و باید منتظر تمام سفارش‌های دیگر در آن نرخ بمانید تا بخش بعدی شما معامله شود. کوه یخ‌ها «به‌شدت بیش از حد استفاده می‌شوند»: عموماً بهتر است یک مقدار معقول بازاری نشان دهید، چون نشان دادن حجم کامل، احتمال اینکه کسی با تمایل مخالف واقعی با شما معامله کند را بالا می‌برد.

استخرهای تاریک

تنها در بخش عمده. معامله‌گران تمایل خود را برای خرید یا فروش مقداری نشان می‌دهند اما هیچ قیمتی تعیین نمی‌کنند. سفارش در استخر منتظر یک تطبیق مخالف می‌ماند؛ هنگام تطبیق، هر دو طرف در میانهٔ بازار که از یک خوراک اصلی جداگانه گرفته شده پر می‌شوند. روزبه‌روز محبوب‌تر می‌شوند، چون اجازه می‌دهند بدون نشان دادن تمایل به بازار، معامله انجام شود.

مفاد و ضرر به پول مخرج گزارش می‌شود. اگر EURUSD معامله کنید، مفاد و ضررتان به دالر است؛ اگر USDJPY معامله کنید به ین؛ و مفاد و ضرر EURCAD به دالر کانادا. این محاسبه در زمان واقعی به‌روز می‌شود، که برای مدیریت پول و مارجین ضروری است.

وقتی مخرج دالر نباشد به دو گام نیاز دارید. ۱۰٬۰۰۰٬۰۰۰ USDJPY را در ۱۰۹٫۶۰ بخرید و در ۱۰۹٫۶۵ بفروشید، این یعنی ۵ پیپ: ۰٫۰۵ × ۱۰٬۰۰۰٬۰۰۰ = ۵۰۰٬۰۰۰ ین. سپس تبدیل کنید: ۵۰۰٬۰۰۰ ÷ ۱۰۹٫۶۵ = ۴٬۵۵۶ دالر.

همین منطق هرجا که مخرج دالر نباشد صدق می‌کند. ۳ میلیون USDCAD را در ۱٫۳۱۰۰ بخرید و در ۱٫۳۱۷۷ مفاد بگیرید: ۷۷ پیپ (۰٫۰۰۷۷) × ۳٬۰۰۰٬۰۰۰ = ۲۳٬۱۰۰ دالر کانادا؛ و ۲۳٬۱۰۰ ÷ ۱٫۳۱۷۷ = ۱۷٬۵۳۰٫۵۵ دالر.

در اینجا یک جدول برای ساختن حس عددی می‌آید. بیاموزید این‌ها را با یک نگاه تخمین بزنید تا بتوانید بدون ماشین‌حساب اندازهٔ معامله را تعیین کنید.